睿郡资产庄宝丁在节目上表示，投资可转债，首先正股很重要，第二个就是估值条件或者价格。至于是否会在行业上会有偏向，我们可能更多的是从交易的方式上，以及对于个券去寻找机会。
　　以下为文字精华：
　　主持人：今年以来，尽管转债市场也经历了先回调再反弹这样的一个行情，但整体的回调的幅度像在我们的政府还是较为温和的，可否请您与我们分享一下转债本轮调整较为温和，目前仍然处在一个估值相对高位的这样的原因，以及展望后市未来影响可转债走势的一些我们需要关注的一些核心变量有哪些？
　　庄宝丁：估值是一个静态的指标，但是在整个做投资过程当中，我们要以动态的眼光来看。
　　第一，大的背景——在今年是资管新规落地的第一年，过去有大量的银行的保本的理财，其实是要完全退出历史的。这部分资金占比都是比较大的，而这一部分资金一旦被挤出以后，必然要去面对配置或在投资的需求，而由于过去的风险收益属性是中等偏低的，转债成为了一个比较重要的所谓的过渡性品种，就推动整个转债估值的中枢在缓慢上行，所以转债估值中枢上有它的必然性。
　　第二，转债的估值和正股的价格是基本相关的。今年由于碰到相对比较极端的行情了，三四月份杀估值杀得厉害，由于转债天然看跌，所以下跌过程会更加温和，这也就促使了所谓的中微焦虑的上升。但是未来碰到反弹的时候，也会由于这样相对温和的表现，可能估值修复的一个状况会变得更加好。
　　因此我们对于当下转债市场的认知，要基本面宏观的流动性要结合来看，未来要关注正股还能够保持比较好的一个盈利增速的这样的一个标的。
　　但是现在由于疫情的防护，也包括有很多的因素，其实我们在近两年的宏观上看不到好的亮点，相对的我们可能对于很多100-1000亿市值的公司，由于本身的规模还比较小，有活力，有弹性，同时由于市场对估值要求可能没那么苛刻，它更容易有好的表现。
　　股票价格是每股盈利和市盈率的成绩，每股盈利就是个动态指标，所以要去找到能够很好的保持我们每股盈利的状态。因为股票是要找它能够保持的是有良好业绩增速的标的。相对来说转债的投资肯定还是和政府相关，也是要去找到类似于这样一个角度。
　　主持人：能不能再详细的再介绍一下，比如说我们在转债的持仓结构里，因为转债里有债性的转债，也有股性的转债，我们从这个组合的配置来说，会是怎么样的一个结构配置？
　　庄宝丁：其实转债我们通常去看它的债券评价，我们是比较喜欢投整个评价在90-110块钱的这一批转债，这个来说是我们重点配置的方向。
　　总的来说可能它是处于一个双高的状态，它背后可能会带来高波动。
　　主持人：具备哪些特征的转债会是我们未来重点关注的方向？
　　庄宝丁：首先正股很重要，因为转债最大的波动的来源其实就是正股价格的变化。我们还是要找到有可能创业周期，或者是说能够适应当下宏观环境发展的一些标的，所以正股一定是第一要位的。
　　第二个就是估值条件、估值状况或者是价格。它有比较好的正股的表现，同时又有一定的安全边际，所以对于我们来说，一个是大宗交易达成买入的机会，还有未来可能有瑕疵的品种，这些都是能够在当下比较复杂的市场下，能给我们提供相对安全边际的选择。
　　至于是否会在行业上会有偏向，我们可能更多的是从交易的方式上，以及对于个券去寻找机会。因此对于我们来说，在基本面的研究上，然后再去积极的去寻找它未来有可能打折或者是博弈的销售的机会，是我们近期非常主要的策略方向。