【财经分析】多重利好突发 国际油价再现“升机”
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【财经分析】多重利好突发 国际油价再现“升机”
2024-01-04 21:40:00
多重利好驱动下，国际油价昨日（1月3日）迎来深“V”反转，WTI原油自70美元之下大幅上涨，截至发稿已重回73美元之上。展望1月，国际油价能否迎来“升机”？
利多接踵而至国际油价深“V”反转
2024年1月3日欧洲交易时段，国际油价延续此前弱势，布伦特原油和WTI原油自2023年12月中旬以来分别首度跌破每桶75美元和70美元关口。但其后在一系列利多消息刺激下，油价强势逆转，收复日内跌幅之后进一步上涨，尾盘录得超3%的涨幅。
先是在北京时间当晚8点左右，伊朗克尔曼城发生连环爆炸。其后，利比亚的沙拉拉油田因抗议活动减产、随后被确认为全面停产，而利比亚另一El-Feel油田据报道也因抗议活动而关闭。再之后，欧佩克声明称，欧佩克+内部的合作和对话将继续，并重申对团结、充分凝聚力和市场稳定的承诺。而同时美国能源部再度发布寻购300万桶原油以补充战略石油储备的声明。最后，晚间美国石油协会（API）数据显示，上周美国商业原油库存下降了740万桶，降幅远超预期。
一系列超预期因素影响下，国际油价绝地反击。最终布伦特原油重回77美元／桶上方，WTI原油也收复了73美元的位置。
在分析人士看来，隔夜一系列事件无疑给短中期油价带来积极影响。
“利比亚和红海这两大地缘事件对原油市场的影响都更倾向于上行。尤其是利比亚油田的停产，直接影响了原油的供应，对油价的影响较为直接。”中信建投期货能化首席分析师董丹丹表示，红海航运受阻短时间并未影响原油供应，但中长期，如果美国因此加强了对伊朗的制裁，或者伊朗封锁的霍尔木兹海峡，那么对原油价格的影响就会陡然上升。
国投安信期货高级分析师李云旭在接受新华财经采访时也表示，红海地缘紧张程度仍有摇摆，油运受阻担忧难以消退，但已形成的实质影响仍非常有限。只不过，若绕航由集运蔓延至油运市场，将对原油价格、运费及跨区价差形成推动，“目前来看概率较小。”
“利比亚国内抗议活动导致油田关闭，影响量级在30万桶／日左右，短期利多效应明显；而欧佩克+态相对积极，预期层面难实质走弱，现实层面中美开工率共振走高，库存压力减弱，总体来看油价的支撑仍相对稳固。”李云旭表示。
采访发现，在油价的影响因素中，除地缘局势以外，供应的不稳定和需求的不确定谁将占据主导是一个关键问题。
1月油市需求整体趋稳取暖需求如何是主要分歧
从需求端看，机构对2024年1月原油需求的判断略有分歧，但整体大稳小动。
在李云旭看来，上周美国炼厂开工率由92.4%升至93.3%，单周原油进口下滑，商业库存大幅去化且同时汽油表需带动成品油表需走高，单周数据偏向利好。而国内，隆众数据显示国内炼厂周度开工率由71.5%继续回升至71.62%，为连续第三周增加，且近日第二批原油进口配额下发后地炼开工率预计逐步回升，但总体炼油毛利亮点有限，春节前主营开工率或以维稳为主。“总体来看，中、美高频需求数据相对稳健，需求端短期扰动有限。”
董丹丹也表示，美国汽油表需的四周移动终于升至五年季节性均值上方，这是2023年7月以来的首次。中国炼厂开工率回升幅度依旧较慢，尤其是地炼开工，持续位于五年同期最低。整体看，“全球原油市场的需求1月份相对来说是比较稳定的，1月是全球原油市场的小旺季，这时候取暖油的需求会受到寒冷天气的提振。”
东海期货能化分析师王亦路则指出，在近两个多月经历了近20美元的大跌之后，炼厂利润基本触底小幅恢复，炼厂开工也季节性走强，但是从现货来看，贴水走强也相对有限，说明目前恢复程度也相对一般。且到目前为止，全球没有出现预期外的冷冬，取暖需求没有超量表现，整体看，“原油需求在一季度出现大幅度好转的概率不高，更可能维持缓慢恢复状态。”
供应端或是影响油价的主要因素
相比需求端的平淡，原油市场供应端故事更多。市场普遍认为，地缘局势和欧佩克+减产执行力度带来的不稳定性，对1月油价的影响更加明显。
“2024年1月欧佩克+将开始‘自愿’减产，前期其减产公告给市场带来的失望是导致油价进一步下行的重要因素，所以1月具体的减产履约率将会成为市场的最大计价变量。”王亦路告诉新华财经，而利比亚萨拉拉油田近30万桶／天的供应中断就使得油价出现了小幅回升，类似的路径影响下，如果欧佩克+减产超出预期，或者红海冲突范围扩大，油价在1月受到供应因素的影响明显将更大。
“供应的不确定将是1月市场的决定性因素。”董丹丹判断，具体来看，欧佩克+真实的减产执行力度如何，被市场密切关注；且从库存方面看，2023年四季度原油库存持稳，2024年一季度原油库存如果因为欧佩克+减产而出现下滑，那么市场有可能会向上波动。
李云旭进一步补充说，从周度数据的预估来看，美国产量在2023年四季度已基本稳定于历史高点，单周数据显示美国上周活跃石油钻机数小幅增加2台至500台，2024年缓慢增产预期延续。“但欧佩克+政策性减产以及地缘因素对供应端的冲击对1月份的原油市场或更为重要。”
综合分析来看，从地缘局势的持续性、原油市场供需动态对比来看，2024年1月油价整体趋稳。
“欧佩克+主要减产国表态相对积极，预期层面难实质走弱，现实层面中美开工率共振走高，库存压力减弱，总体来看油价的支撑仍相对稳固，但由于边际驱动相对乏力，目前仍处窄幅震荡期，多空矛盾相对有限，趋势性较弱。”李云旭认为。
“由于前期油价已经经历了较大幅度下跌，所以利空因素计价已经较为充分，近期资金多配仓位回升，油市本身深跌空间相对有限。”王亦路表示。
董丹丹则进一步建议，红海事件短时间不会结束，伊朗和美国是否会有进一步的动作也充满了不确定性。此背景下，投资者卖出看跌虚值期权可能是较好的操作思路。
（文章来源：新华财经）
利多接踵而至国际油价深“V”反转
2024年1月3日欧洲交易时段，国际油价延续此前弱势，布伦特原油和WTI原油自2023年12月中旬以来分别首度跌破每桶75美元和70美元关口。但其后在一系列利多消息刺激下，油价强势逆转，收复日内跌幅之后进一步上涨，尾盘录得超3%的涨幅。
先是在北京时间当晚8点左右，伊朗克尔曼城发生连环爆炸。其后，利比亚的沙拉拉油田因抗议活动减产、随后被确认为全面停产，而利比亚另一El-Feel油田据报道也因抗议活动而关闭。再之后，欧佩克声明称，欧佩克+内部的合作和对话将继续，并重申对团结、充分凝聚力和市场稳定的承诺。而同时美国能源部再度发布寻购300万桶原油以补充战略石油储备的声明。最后，晚间美国石油协会（API）数据显示，上周美国商业原油库存下降了740万桶，降幅远超预期。
一系列超预期因素影响下，国际油价绝地反击。最终布伦特原油重回77美元／桶上方，WTI原油也收复了73美元的位置。
在分析人士看来，隔夜一系列事件无疑给短中期油价带来积极影响。
“利比亚和红海这两大地缘事件对原油市场的影响都更倾向于上行。尤其是利比亚油田的停产，直接影响了原油的供应，对油价的影响较为直接。”中信建投期货能化首席分析师董丹丹表示，红海航运受阻短时间并未影响原油供应，但中长期，如果美国因此加强了对伊朗的制裁，或者伊朗封锁的霍尔木兹海峡，那么对原油价格的影响就会陡然上升。
国投安信期货高级分析师李云旭在接受新华财经采访时也表示，红海地缘紧张程度仍有摇摆，油运受阻担忧难以消退，但已形成的实质影响仍非常有限。只不过，若绕航由集运蔓延至油运市场，将对原油价格、运费及跨区价差形成推动，“目前来看概率较小。”
“利比亚国内抗议活动导致油田关闭，影响量级在30万桶／日左右，短期利多效应明显；而欧佩克+态相对积极，预期层面难实质走弱，现实层面中美开工率共振走高，库存压力减弱，总体来看油价的支撑仍相对稳固。”李云旭表示。
采访发现，在油价的影响因素中，除地缘局势以外，供应的不稳定和需求的不确定谁将占据主导是一个关键问题。
1月油市需求整体趋稳取暖需求如何是主要分歧
从需求端看，机构对2024年1月原油需求的判断略有分歧，但整体大稳小动。
在李云旭看来，上周美国炼厂开工率由92.4%升至93.3%，单周原油进口下滑，商业库存大幅去化且同时汽油表需带动成品油表需走高，单周数据偏向利好。而国内，隆众数据显示国内炼厂周度开工率由71.5%继续回升至71.62%，为连续第三周增加，且近日第二批原油进口配额下发后地炼开工率预计逐步回升，但总体炼油毛利亮点有限，春节前主营开工率或以维稳为主。“总体来看，中、美高频需求数据相对稳健，需求端短期扰动有限。”
董丹丹也表示，美国汽油表需的四周移动终于升至五年季节性均值上方，这是2023年7月以来的首次。中国炼厂开工率回升幅度依旧较慢，尤其是地炼开工，持续位于五年同期最低。整体看，“全球原油市场的需求1月份相对来说是比较稳定的，1月是全球原油市场的小旺季，这时候取暖油的需求会受到寒冷天气的提振。”
东海期货能化分析师王亦路则指出，在近两个多月经历了近20美元的大跌之后，炼厂利润基本触底小幅恢复，炼厂开工也季节性走强，但是从现货来看，贴水走强也相对有限，说明目前恢复程度也相对一般。且到目前为止，全球没有出现预期外的冷冬，取暖需求没有超量表现，整体看，“原油需求在一季度出现大幅度好转的概率不高，更可能维持缓慢恢复状态。”
供应端或是影响油价的主要因素
相比需求端的平淡，原油市场供应端故事更多。市场普遍认为，地缘局势和欧佩克+减产执行力度带来的不稳定性，对1月油价的影响更加明显。
“2024年1月欧佩克+将开始‘自愿’减产，前期其减产公告给市场带来的失望是导致油价进一步下行的重要因素，所以1月具体的减产履约率将会成为市场的最大计价变量。”王亦路告诉新华财经，而利比亚萨拉拉油田近30万桶／天的供应中断就使得油价出现了小幅回升，类似的路径影响下，如果欧佩克+减产超出预期，或者红海冲突范围扩大，油价在1月受到供应因素的影响明显将更大。
“供应的不确定将是1月市场的决定性因素。”董丹丹判断，具体来看，欧佩克+真实的减产执行力度如何，被市场密切关注；且从库存方面看，2023年四季度原油库存持稳，2024年一季度原油库存如果因为欧佩克+减产而出现下滑，那么市场有可能会向上波动。
李云旭进一步补充说，从周度数据的预估来看，美国产量在2023年四季度已基本稳定于历史高点，单周数据显示美国上周活跃石油钻机数小幅增加2台至500台，2024年缓慢增产预期延续。“但欧佩克+政策性减产以及地缘因素对供应端的冲击对1月份的原油市场或更为重要。”
综合分析来看，从地缘局势的持续性、原油市场供需动态对比来看，2024年1月油价整体趋稳。
“欧佩克+主要减产国表态相对积极，预期层面难实质走弱，现实层面中美开工率共振走高，库存压力减弱，总体来看油价的支撑仍相对稳固，但由于边际驱动相对乏力，目前仍处窄幅震荡期，多空矛盾相对有限，趋势性较弱。”李云旭认为。
“由于前期油价已经经历了较大幅度下跌，所以利空因素计价已经较为充分，近期资金多配仓位回升，油市本身深跌空间相对有限。”王亦路表示。
董丹丹则进一步建议，红海事件短时间不会结束，伊朗和美国是否会有进一步的动作也充满了不确定性。此背景下，投资者卖出看跌虚值期权可能是较好的操作思路。
（文章来源：新华财经）
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